Discours prononcé à
la 18ème Conférence Internationale des Directeurs de Banques Centrales par Hu
Xiaolian (1), Gouverneur-Adjoint de la Banque des Peuples de Chine (25
Septembre 2014, Tianjin).
Votre Excellence
Président Stefan Ingves,
Votre Excellence
Maire Huang Xingguo,
Hôtes distingués,
Mesdames, Messieurs,
Bonjour!
Permettez-moi de vous exprimer d'emblée, au nom de Monsieur Zhou Xiaochuan (2),
le Gouverneur de la Banque des Peuples de Chine, nos chaleureux souhaits de
bienvenue à l'ouverture de la conférence en Chine.
Les deux thèmes de
cette conférence, la réforme de la régulation internationale après Bâle III, et
le soutien de la croissance économique par la finance, sont d'une grande
signification dans le monde actuel .Six années se sont écoulées depuis
l'éclatement de la crise financière globale. L'économie mondiale se rétablit
lentement, et les pays et les régions le plus gravement affectées par la crise
financière l'ont graduellement surmontée. Le secteur bancaire est à nouveau
rétabli. Retenant les leçons de la crise, le Conseil de stabilité financière
(Financial Stability Board), le Comité
de Bâle sur le contrôle bancaire (Basel Committee on Banking Supervision) et
autres organisations internationales ont travaillé continuellement à
l'amélioration des règles de régulation et renforcé la solidité du secteur
bancaire.. Comment faire encore progresser la réforme de la régulation et
permettre au secteur financier de promouvoir la croissance économique, voilà
notre tâche commune. Je suis très heureuse d'avoir cette opportunité de
partager avec vous l'expérience Chinoise et les leçons retirées du développement du secteur
financier au cours des dernières années.
L'économie de la
Chine a conservé une croissance stable et assez rapide, ce qui est une
performance très remarquable. Le système
financier a joué un rôle significatif en soutenant la croissance économique. En
particulier, étant donné l'importance de la finance indirecte dans la structure
financière, le secteur bancaire a, en
Chine, un rôle majeur à jouer en contribuant à la croissance de l'économie
réelle. Il est donc d'une importance vitale d'avoir un secteur bancaire solide
et bien équipé pour soutenir l'économie réelle. Dans ce but, le Gouvernement
Chinois a appliqué une série de réformes financières majeures, y compris la
restructuration et la cotation de grandes banques commerciales. En établissant et améliorant
une forte gouvernance des sociétés, en renforçant le contrôle interne et la
gestion du risque, le secteur financier a bâti sa capacité de fournir des
services à l'économie réelle, à devenir plus
compétitif dans le marché global et plus résistant aux risques. Il a
procuré un soutien puissant à la croissance économique du pays. De notre point
de vue, des efforts doivent être faits pour entretenir la solidité du secteur
bancaire et du système financier dans son ensemble car il est le fondement de
ce qui alimente en ressources financières durables et en services l'économie
réelle..
Nous avons observé
un phénomène général dans notre étude de l'histoire. C'est le suivant : dans
les périodes où le secteur bancaire s'est développé particulièrement vite, les actifs, les profits et les autres indicateurs
augmentant rapidement, et même dépassant le taux de croissance de l'économie,
habituellement les risques financiers apparaissent. Nous devrions être vigilant
sur les crises financières qui peuvent se développer dans un secteur bancaire
qui se développe rapidement. Tout en reconnaissant que les banques sont des
entreprises à but lucratif qui font constamment des innovations, nous devrions
aussi reconnaître que les banques ont des caractéristiques différentes de
celles des entreprises ordinaires. Elles
distribuent des biens d'intérêt public sur un marché concurrentiel, dans la
mesure où leurs produits financiers sont des services de base, indispensables
et exigés des entreprises, des industries et des individus dans l'économie. En
conséquence, le secteur bancaire ne devrait pas prospérer hors de l'économie
réelle. Si les banques ont créé de nombreux produits sophistiqués qui sont hors
d'atteinte de la plupart des gens, et dont la demande ne vient que de
l'intérieur du système financier, et quand de tels produits sont devenus la
source principale des profits des banques, nous devrions évaluer le risque
potentiel et son impact sur l'économie dans l'avenir.
En jugeant si le
secteur bancaire est sain et sur la voie d'une croissance soutenable, nous ne
devrions pas considérer seulement les indicateurs conventionnels tels que le
niveau approprié du capital, la sûreté des actifs , l'importance des revenus,
mais aussi évaluer, d'un point de vue global si le développement du secteur
bancaire est proportionné avec l'économie réelle, c'est-à-dire si le secteur
bancaire peut effectivement soutenir une croissance économique continuelle,
saine et stable.
L'autorité de
supervision doit trouver un équilibre entre les différents objectifs de
développement des affaires bancaires, prévention des risques, rentabilité et
responsabilités sociales. Le "shadow banking"(3) est un exemple et la conséquence de contournement de la régulation
et de la compétition dans les affaires. Sa croissance rapide résulte de la
compensation régulée dans de nombreux cas. Cependant nous ne devrions pas
refuser le "shadow banking" simplement à cause de ses comportements
dans la compensation régulée. Nous devrions plutôt faire une analyse complète
sur laquelle baser notre jugement avant de prendre des mesures de régulation
raisonnables et efficaces. La première étape est d'analyser la rationalité des
opérations de "shadow banking", en particulier la relation entre ce
système et l'économie réelle. Est-ce qu'il résulte d'une demande concrète de
l'économie réelle, ou bien n'est-ce qu'un simple transfert entre institutions
financières ? La seconde est d'en évaluer les risques réels. Si on prend comme
exemple la crise des sub-prime dans laquelle les hypothèques excédaient la
capacité de remboursement des emprunteurs et étaient donc très risquées même si
les dites hypothèques étaient sorties du bilan par conversion d'actifs en
titres de placement, les risques réels étaient encore là. Dans certains cas,
les hypothèques sub-prime déjà titrisées furent re-titrisées. En conséquence,
les risques furent encore plus dissimulés. Le troisième stade porte sur
l'applicabilité et la cohérence des règles de régulation. Des différences dans
les normes de régulation et dans les règles de supervision, ont causé des coûts
importants dans certaines activités, et sont devenu des causes de conflit de
régulation. En conséquence, si nous unifions les règles de régulation, nous
devrons aussi évaluer les conséquences de l'augmentation des coûts des
exigences de la régulation sur le système financier et l'économie réelle. Je
veux souligner que comme les politiques internationales de régulation sont en
général devenues plus strictes, une attention particulière doit être portée sur
les conséquences des orientation de la politique de régulation. Nous devons
viser à renforcer plutôt qu'à affaiblir le soutien apporté par le secteur
bancaire aux relations insuffisantes à l'économie et aux petites entreprises,
et l'autorité de supervision devrait avoir une attention particulière à cet
égard.
En Chine, le
"shadow banking" a connu un développement rapide au cours des
dernières années. C'est devenu le sujet de beaucoup de débats. Au total,
l'usage par la Chine des capitaux du "shadow banking" secteur n'est
pas sophistiqué et assez semblable au secteur bancaire traditionnel. La
création de monnaie basée sur les produits dérivés est rare. Ce qui est plus
important, c'est que la majeure partie des fonds du "shadow banking"
est utilisée dans les opérations commerciales du secteur des sociétés, ce qui,
au final, sert l'économie réelle. La domination du financement indirect,
reposant sur le crédit bancaire et des obligations de régulation plus strictes
sont des facteurs importants dans la croissance du "shadow banking".
En conséquence, les banques recherchent d'autres intermédiaires financiers pour
partager leur fardeau financier. Nous devons donc regarder le "shadow
banking" de manière objective. D'un côté il a des problèmes tels que les
irrégularités dans les opérations et les compensations régulées; de l'autre il
répond aux besoins particuliers d'un
développement diversifié de l'économie. Nous devons donc traiter la régulation
du "shadow banking" en guidant notre action selon les circonstances.
Tout en renforçant la régulation, nos efforts devraient tendre à guider le
"shadow banking" secteur à procurer des fonds au secteur des sociétés
d'une manière appropriée et ordonnée.
Au cours des
dernières années, la Banque des Peuples de Chine a attribué une importance
particulière à l'intégration de la politique monétaire avec la conservation de
la stabilité du système financier, et a fait des observations utiles.
Tout d'abord, la BPC
a fait une politique monétaire davantage orientée vers l'avenir et souple, et a
facilité le développement équilibré de l'activité bancaire et de l'économie
réelle. La stabilité économique est le fondement de la stabilité financière. En
considération de la situation complexe intérieure et extérieure, la BPC a
renforcé la régulation macro-prudentielle, en utilisant une variété
d'instruments, à la fois quantitatifs et sur le niveau des prix, et a ajusté
l'émission de monnaie et le volume du crédit d'une manière
contre-cyclique, tout en maintenant
l'agrégat de liquidité à un niveau approprié, et en conduisant la monnaie, le
crédit et tout le système financier à des taux de croissance raisonnables.
Ensuite, tout en
ajustant les agrégats, nous avons travaillé à optimiser la structure du crédit.
En nous servant du prêt de la banque centrale, et de l'objectif de réduction
des réserves obligatoires, nous avons encouragé et conduit les banques à
allouer une part plus importante de leur ressources de crédit au secteur
agricole, aux régions rurales, aux fermiers, aux petites et très petites
entreprises, aux industries stratégiques nouvelles et autres industries
essentielles et aux connections déficientes de l'économie. L'application d'une
politique de taux de prêts hypothécaires différenciés a conduit une croissance
stable et saine du marché immobilier.
En outre, la
coopération dans la régulation a été renforcée afin d'en améliorer les effets.
L'an dernier, la conférence interministérielle sur la coordination de la
régulation financière fut établie, avec la BPC comme organisateur principal,
dans le but de renforcer la coordination entre politique monétaire et politique
de la régulation financière, entre la politique de régulation et le lois et
règlements, facilitant la coordination de l'évolution de la stabilité
financière avec la prévention et la résolution des risques financiers
systémiques et locaux, en élevant la coordination entre les produits financiers
inter-secteur et les innovations financières inter-marchés, en améliorant le
partage d'informations et l'établissement de statistiques financières
complètes. Désormais, la conférence interministérielle est parvenue au
consensus sur une politique coordonnée de régulation des opérations
interbancaires afin de développer le marché des capitaux et d'orienter le
développement sain des activités de financement inter-secteur apparues sur
internet.
Enfin, la réforme
des principales activités financières et des liens cruciaux du secteur
financier a progressé. D'importantes institutions financières ont approfondi
leurs réformes, la structure des participations des institutions financières de
l'Etat ont été optimisées et leur gouvernance améliorée. La réforme de la
politique des institutions financières fut accélérée pour renforcer et définir
leur fonction politique. De nombreux travaux préparatoires ont été achevés pour
la création d'un plan de garantie des dépôts, et un mécanisme de liquidation
détaillé basé sur le marché a été organisé petit à petit pour les institutions
financières. La réforme basée sur le marché des taux d'intérêt et du taux de
change a été approfondie. Sur la base de la libéralisation totale des taux
d'intérêt des prêts, la BPC renforcera le système de référence des taux
d'intérêt du marché financier et de la politique de taux de la banque centrale,
et allégera les contrôles sur le taux d'intérêt
des dépôts de manière progressive et méthodique. Le régime du taux de change
basé sur le marché de la BPC fut amélioré pour renforcer sa flexibilité dans
les deux directions. La convertibilité permise par la BPC du compte
d'investissement a été accentuée d'une manière dynamique et méthodique. Des
mesures ont été prises pour pousser le développement des marchés de capitaux.
Mesdames, Messieurs,
Le développement
sain de l'économie réelle et le fonctionnement souple du système financier sont
complémentaires. En tant que banque centrale de Chine, nous suivrons le
principe fondamental selon lequel le secteur financier est au service de
l'économie réelle, en prenant une part active à la réforme de la régulation
internationale, en améliorant la coopération dans la régulation financière
internationale, afin de contribuer davantage au développement d'une économie
soutenable et à la stabilité financière.
Merci!
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- Hu Xiaolian : Née en 1958. Formation en Economie. Gouverneur adjoint de la Banque centrale de Chine en Août 2005
- Zhou Xiaochuan : Né en 1948. Formation d'Ingénieur chimiste ; docteur en engineering. Gouverneur adjoint de la Banque centrale de Chine en Octobre 1996. Gouverneur de la Banque centrale de Chine en Décembre 2002.
- Shadow banking : banque de l'ombre. Il s'agit de modes de financement non régulés, par opposition au système bancaire régulé ; la régulation bancaire régit la création monétaire par la distribution du crédit tandis que le shadow banking doit trouver ses moyens de financement sur les marchés.
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